Medallion Fund mungkin hedge fund paling misteris dan menguntungkan sepanjang sejarah. Didirikan pada 1988 oleh Jim Simons dan perusahaannya, Renaissance Technologies, hedge fund ini sudah melegenda di dunia keuangan. Imbal hasil tahunannya (annualized returns) dilaporkan rata-rata 66% sebelum biaya dan sekitar 39% setelah biaya, menjadikan Medallion tidak bisa dikejar oleh dana dan investor lain. $1,000 yang diinvestasikan ke fund pada 1988 sudah menjadi lebih dari $55 miliar di akhir 2024.
Mengapa Medallion Fund Tertutup untuk Investor di Luarnya?
Fund ini hanya tersedia bagi investor luar di tahun-tahun awal. Akan tetapi, di awal tahun 2000-an, manajemen menutup fund untuk orang luar dan diperuntukkan bagi karyawan Renaissance Technologies saja. Ada beberapa faktor yang menjadi alasan:
- Likuiditas dibatasi – Fund secara ketat membatasi jumlah modal yang bisa dikelolanya secara efektif. Dengan kata lain, ketidakefisienan (inefisiensi) market yang dieksploitasi fund sudah mencapai skala maksimum.
- Profitabilitas tinggi – Para pendiri menyadari mereka menghasilkan uang sangat banyak sampai tidak perlu menggalang dana tambahan. Karena keserakahan manusia, alasan pertama adalah alasan utama, meskipun pantas dicatat bahwa fund benar-benar menghasilkan uang dalam jumlah sangat besar.
- Kerahasiaan – Renaissance Technologies memakai model matematika dan algoritme rumit, yang kalau dibuka bisa mengurangi tingkat efektivitasnya.
Siapa Saja di Belakang Medallion Fund?
Jim Simons, pendiri Renaissance Technologies, bukan orang finansial tradisional, melainkan matematikawan dan kriptografer. Sebelum bekerja di dunia keuangan, ia bekerja di National Security Agency AS sebagai pendekripsi kode. Pendekatannya dalam berinvestasi tidak didasarkan pada analisis perusahaan atau market secara tradisional, tetapi pada model matematika dan pemrosesan data. Ilmuwan hebat lainnya, termasuk fisikawan dan ilmuwan komputer, sudah pernah bergabung ke tim tersebut.
Siapa Saja yang Menghasilkan Uang di Medallion Fund?
Fund ini utamanya terdiri dari ilmuwan, matematikawan, fisikawan, dan ilmuwan data. Timnya tidak berisi trader atau analis Wall Street tradisional. Sebaliknya, Renaissance Technologies mempekerjakan orang-orang cerdas di bidang statistik, pembelajaran mesin, dan ilmu komputer. Merekalah yang mengembangkan algoritme canggih, menganalisis data set, dan menemukan pola yang memungkinkan fund ini selalu teratas.
Apa Keberhasilan Medallion Fund Bisa Ditiru?
Kisah Medallion Fund bermanfaat bagi trader, tapi sangat sulit meniru keberhasilannya. Ini beberapa pelajaran kuncinya:
- Disiplin dan otomatisasi — Fund sepenuhnya mengandalkan algoritme dan menghilangkan emosi manusia. Emosi sering menghalangi trader mengambil keputusan dengan cepat dan berdasarkan informasi tanpa ragu-ragu.
- Analisis data — Kesuksesean Medallion didasarkan pada pemrosesan informasi dan mencari pola. Untuk meniru keberhasilannya, atau setidaknya mendekati, Anda harus punya sangat berpengetahuan dalam matematika, statistik, pembelajaran mesin, pemrosesan data, fisika, dan spesialisasi terkait lainnya. Jelas saja ini melampaui kemampuan satu orang. Namun perlu dicatat bahwa dengan munculnya kecerdasan buatan (AI) yang lebih modern, mungkin sekarang bisa sedikit lebih mudah melakukannya dibandingkan di abad lalu.
- Strategi tertutup — Fund merahasiakan metodenya, yang memungkinkannya tetap menjadi pemimpin di niche tersebut. Dengan kata lain, kalau Anda sudah menemukan strategi yang berhasil, tidak perlu membagikannya ke publik, karena ini meningkatkan kemungkinan strategi tersebut tidak berhasil lagi karena efisiensi market keuangan terus-menerus didorong sampai maksimal.
Kesimpulan
Medallion Fund tetap menjadi model profitabilitas tanpa tandingan di dunia investasi. Fund ini membuktikan bahwa intuisi dan pengalaman tidak bisa menang di market keuangan. Yang bisa menang adalah model matematika yang kuat dan analisis data akurat. Fund ini tetap menjadi tolok ukur yang tidak bisa dikejar oleh sebagian besar investor dan trader, yang sejarahnya menunjukkan pentingnya pendekatan ilmiah dan teknologi di dunia investasi.
